恒信策略 技术突破领航 科技股成市场最强主线

恒信策略

证券时报记者 陈见南

今年以来，科技股成为A股市场最强主线，TMT板块显著领涨。截至9月19日（下同），通信指数大涨超64%，电子、传媒、计算机等指数均涨超20%，与机器人相关的机械设备、汽车等板块指数涨超20%，与创新药相关的医药生物板块涨超20%。

科技题材更是井喷式上涨恒信策略，光模块指数年内大涨超125%，电路板、PEEK材料、CRO、人形机器人等10多个概念指数涨逾50%。

一大批科技龙头公司股价频频创出历史新高。其中，电子行业龙头工业富联年内大涨超230%，市值突破万亿元大关，为TMT板块首只。多达12只千亿市值公司年内股价翻倍，绝大多数为科技股，包括CPO概念的新易盛、中际旭创、天孚通信等，PCB板块的胜宏科技、深南电路、东山精密，AI芯片的寒武纪-U，游戏板块的ST华通等。

另外，新能源板块的宁德时代和阳光电源、晶圆代工板块的中芯国际、处理器板块的海光信息、工控板块的汇川技术，创新药板块的百济神州-U、人形机器人板块的三花智控和拓普集团，年内股价均创出历史新高。

港股市场表现同样精彩，腾讯控股站上600港元大关，年内涨幅超过50%；阿里巴巴一度站上160港元大关，年内大涨近100%。此外，网易、携程集团、地平线机器人、腾讯音乐等科网股纷纷创出历史新高。

今年科技股热潮，主要集中在人工智能、创新药以及人形机器人等前沿技术领域。在业内人士看来，科技股的强劲上涨并非偶然，其背后有着坚实的产业基础以及关键性的技术突破作为支撑。

在人工智能领域，技术突破是其发展的核心动力。在算法层面，大模型的快速迭代、参数规模的不断扩大以及多模态融合技术的应用，使得人工智能在多种场景应用得到质的飞跃。在算力层面，GPU等硬件的升级以及边缘计算技术的进步，为人工智能规模化应用提供坚实的支撑。在商业化方面，形成了“技术突破—场景应用—商业变现”的良性循环，为企业的业绩增长注入了强大动力。反映到业绩层面，新易盛今年上半年营收同比增长近283%，净利润同比增近356%；寒武纪-U上半年营收增速超过43倍，净利润增速也高达近296%。

在创新药领域，研发突破以及BD合作（商务拓展合作）为板块上涨奠定坚实基础。靶向药物、细胞治疗等前沿疗法的研发管线日益丰富，重磅品种的推出正在打破国外垄断，例如国产PD-1抑制剂不仅实现了技术突破，还在价格上更具竞争力。BD合作已成为创新药企业商业化的重要路径，通过License-in交易弥补自身短板，通过License-out交易拓展市场，这些交易不仅展示了企业的研发实力，还带来了稳定的现金流并拓展了市场空间。根据医药魔方《2025H1医药交易趋势报告》，今年上半年中国BD相关交易总金额达608亿美元，比2024年全年的总金额还要高出37亿美元，同比增长129%。

在人形机器人领域，大额订单的涌入成为产业新的增长引擎。比如优必选近期公告与某国内知名企业签订2.5亿元具身智能人形机器人产品及解决方案采购合同。这些订单的落地不仅验证了人形机器人的商业价值，还展示了其背后万亿级的市场潜力，吸引了大量资金涌入，进而推高企业的估值和业绩预期。另外，特斯拉近期在其“宏图计划4.0”中将Optimus提升至核心战略位置，马斯克更是大胆预测恒信策略，未来特斯拉80%的价值可能来自于Optimus业务，进一步提升了市场信心。

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